（转自：SMM小金属）金财配资
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6月12日，在由山东恒邦治炼股份有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司（SMM）主办的2025 SMM（第十三届）小金属产业大会——主论坛上，芷水投资有限公司总经理韩骁对“2025年金银行情回顾与未来展望”这一主题进行了分享。
2025年宏观货币环境
►美国
Ø美国2024年GDP增长率2.8%，符合市场预期。
Ø美国经济增长开始放缓，通胀逐渐回落，金融环境风险仍在。
Ø2025年影响因素：美联储货币政策，关税，金融环境风险，特朗普因素。
ØIMF预计美国2025年全年GDP增长1.8%，2026年全年GDP增长1.7%。
►欧元区
Ø欧元区2024年GDP增长率0.9%。
Ø领先于美国开始降息，降息节奏快于美国。
Ø2025年欧洲经济可能恢复差于预期，主要受乌克兰冲突和关税影响。
ØIMF预计欧元区2025年全年GDP增长0.8%，2026年全年GDP增长1.2%。
►中国
Ø中国2024年GDP增长率5.0%金财配资。
Ø 维持经济稳健是重中之重（房地产，投资，汇率）。
2025年价格影响因素
►价格影响因素
黄金与白银两种传统贵金属的走势在大多数情况下保持方向一致，根据近十年的数据统计，两者的相关性系数可以达到0.939。
影响：
贵金属价格何去何从
美联储经济政策依然是价格影响主线！
特朗普政策是最大变数！
价格影响机制
重点关注美国通胀和经济！
根据LSEG数据，市场预计美联储在9月会议上降息至少25个基点的可能性高达77%。特朗普多次公开呼吁美联储主席鲍威尔降低利率，认为当前的经济环境需要更宽松的货币政策来刺激增长。
其列举了特朗普关税政策的相关内容。
地缘政治展望：其结合美国：标准普尔500波动率指数和伦敦现货黄金等数据进行了分析。
欧洲央行货币政策：仍然需要谨防欧元区的黑天鹅事件。
近期上涨资金从何而来？
其结合套利、投机、套保、需求以及战略等对贵金属市场进行了分析。
此外，其还从贵金属需求、贵金属头寸与持仓、贵金属套保头寸——黄金、贵金属套保头寸——白银、贵金属投机头寸等对贵金属价格影响因素进行了解读。
价格分析
•2025年影响贵金属价格因素将重点围绕在美联储货币政策。
•结合基本面与技术面的综合因素，预计2025年下半年是个宽幅震荡偏上涨行情，三季度震荡概率较大，四季度可能偏上涨。
•2025年下半年黄金价格上方压力位位于3800美元/盎司附近，下方低位位于3000美元/盎司附近。
•2025年下半年白银价格上方压力位位于38.0美元/盎司附近，下方低位位于28.0美元/盎司之间。
•2025年下半年白银TD价格区间在7500元/千克-9000元/千克。
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